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台新：美高收債後市看俏

工商時報【林俊輝】

近期高收益債下跌，野村美國高收益債券基金之總代理台新投信表示，係原油市場供需失衡所導致，能源債價格隨之下滑，但長期來看，能源債「利息覆蓋倍數」（Interest Rate Coverage）遠高於高收益債整體平均，而「槓桿倍數」（Leverage Ratios）也低於整體高收益債平均，長期來看，能源債品質並不差。

市場擔憂未來美國升息會對高收益債帶來影響，台新投信以過去1994和2004年兩次升息為例，1994年美國無預警升息造成美國高收益債波動幅度大，全年下來繳出-1％報酬率，但這一次升息情況較類似2004年，市場已對升息做好心理準備，當年指標總報酬率達10.87％。

此外，近期油價反彈讓市場對能源債疑慮減少許多，最近一些油井關閉或是庫存減少，台新說，對調節原油市場的供需平衡都有正面的助益。

根據歷史經驗，高收益債券出現大幅虧損原因主要來自違約率大幅上升，不過近期發債券品質都遠優於當初金融海嘯時，另外高收益債違約率依舊維持在相對低點，預估未來一年違約率依舊在2～2.5％間。

此外，美國經濟成長強勁，在溫和升息環境下，企業獲利可望持續改善；至於信評強度，目前評等CCC的高收益債佔全球總發行量房貸台中神岡房貸車貸信貸彰化永靖車貸信貸13.6％，遠低於2007年32.9％，台新說，顯示目前信用市場相對健康，輔以美國經濟成長依舊強勁，故持續看好美國高收益債後市。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/台新-美高收債後市看俏-215006510--finance.html


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